10/5/2021
12/7/2021

Le plan de relance européen pourrait contribuer à la consolidation de la zone Euro

L'engouement autour de la récente levée de dettes de 4,75 Mds d'euros par l'Union Européenne a mis en évidence une attente certaine des investisseurs quant à l'émission d'actifs "sûrs" de la part de Bruxelles. Un dynamisme de bonne augure pour le plan de relance de 750 Mds annoncé par l'UE et financé par des émissions obligataires, mais qui rouvre également, comme le soulignent Les Echos, les discussions autour de la création d'un actif de référence sur le modèle des bons du Trésor américains. La demande d'actif "sûrs" connaît depuis quelques temps une explosion, dont les origines sont à la fois règlementaires (avec l'obligation pour les banques d'en détenir d'avantage) et contextuelles (avec une incertitude grandissante : tensions commerciales, Brexit... et COVID-19). Sans actif de référence pour la zone Euro, ce sont les obligations françaises ou allemandes qui jouent ce rôle, mais le stock est faible (les obligations AAA et AA représentent 37% du PIB de la zone Euro quand les Treasuries américains atteignent presque les 90% du PIB US). Un programme européen pourrait permettre d'abonder le marché de nouveaux actifs "sûrs" très disputés, tout en renforçant l'Union monétaire bousculée par la mise en concurrence et le morcellement des dettes souveraines de ses États membres. La Banque de France souligne notamment la nécessité de trouver une parade durable à l'écartement soudain des spreads entre les pays du Nord et ceux du Sud de l'Europe, aujourd'hui provisoirement maintenus par le PEPP, le programme d'achat d'urgence pandémie mis en place par la Banque Centrale Européenne. Le plan de relance européen pourrait donc bien constituer le premier pas vers la mise en place d'obligations supranationales, longtemps débattues.

Source : Les Echos

élément décoratif turquoise

Repensez les métiers du financement multipartenaire avec KLS

Vous souhaitez échanger avec l’équipe ou obtenir 
des compléments d’information sur KLS et ses produits ?